![شعار أمازون على المبنى الحديث الجديد. شعار Amazon Smile Arrow والعلامة التجارية. مستودع مركز الوفاء ومبنى المكاتب.](https://static.seekingalpha.com/cdn/s3/uploads/getty_images/1503034465/image_1503034465.jpg?io=getty-c-w750)
أمازون حققت نتائج ممتازة في الربع الرابع، وتجاوزت توقعات الخبراء في كل المجالات الرئيسية، بما في ذلك الأرباح والربحية. النجاح التجاري الكبير جاء بفضل موسم التسوق للعطلات الذي كسر الأرقام القياسية، بالإضافة إلى أحداث يوم الجمعة الأسود و Cyber Monday. في مجال السحابة، أظهرت أمازون تقدمًا ملحوظًا، حيث توقعت الإدارة نموًا سريعًا حتى عام 2024، مما أبرز “الاهتمام الكبير” بحلول GenAI من AWS.
أعتقد أن أمازون تستعد لعام 2024 قوي، حيث يدعم الذكاء الاصطناعي الاستثمار والطلب على AWS، بينما يعد الاقتصاد العام المحسن بمثابة دافع لمعنويات المستهلك التي تساعد أعمال التجارة الإلكترونية لأمازون. بعد تعديل تقييمي ليتوافق مع توقعات الأرباح للسهم حتى عام 2028، حسبت أن السعر العادل لسهم أمازون هو 223 دولارًا أمريكيًا، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة حوالي 30٪. وعلى أساس هذا، أعدت تصنيف السهم من “تعليق” إلى “شراء”.
وفي النهاية، أداء أسهم أمازون كان أقل من أداء السوق العام في عام 2023: خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، انخفضت أسهم AMZN بنحو 52٪، بينما حقق مؤشر S&P 500 مكاسب بنسبة 19٪.
![أداء AMZN مقابل SP500 لمدة 12 شهرًا](https://static.seekingalpha.com/uploads/2024/2/3/56454519-17069485449267154.png)
تقارير أمازون للربع الرابع أعلى من التوقعات
أعلنت أمازون يوم الخميس 1 فبراير عن نتائجها المالية للربع الأخير من عام 2023، وكانت النتائج أفضل من توقعات الخبراء فيما يتعلق بالإيرادات والأرباح. من سبتمبر إلى ديسمبر، حققت أمازون إيرادات بلغت 169.86 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 14٪ مقارنة بنفس الفترة من العام السابق. وتجاوزت أمازون توقعات المحللين بمقدار 3.7 مليار دولار، وأرجعت الإدارة هذا الأداء القوي إلى موسم التسوق القياسي في العطلات. وخلال العام كله، زادت المبيعات بنسبة 12% لتصل إلى 574.8 مليار دولار.
![أمازون الربع الرابع 2023 – المبيعات](https://static.seekingalpha.com/uploads/2024/2/3/56454519-17069483266090822.png)
أمازون أعلنت عن نتائج مالية قوية للربع الرابع من عام 2023، حيث تجاوزت توقعات الخبراء في الإيرادات والأرباح. الدخل التشغيلي بلغ حوالي 13.2 مليار دولار، وهو أكثر بكثير من 2.7 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2022. الدخل الصافي كان 10.6 مليار دولار (أي دولار واحد للسهم)، وهو أكثر بحوالي 2 مليار دولار (أو 20 سنتًا للسهم) من التوقعات.
ما يثير الاهتمام هو أن الزيادة في الربحية في الربع الرابع والسنة المالية 2023 كانت مدعومة من جميع القطاعات الرئيسية، بما في ذلك الأسواق الدولية وأمريكا الشمالية وAWS. ولذلك، أعتقد أن توسيع الهامش مستقر جيدًا في جميع أنحاء الأعمال. عند النظر إلى ربحية أمازون من منظور الاثني عشر شهرًا القادمة (TTM)، أرى أن الدخل التشغيلي الآن حوالي 36.9 مليار دولار، وهو ثلاثة أضعاف الأرباح التي تم تحقيقها في نفس الفترة من العام الماضي.
![أمازون الربع الرابع 2023 - الدخل التشغيلي](https://static.seekingalpha.com/uploads/2024/2/3/56454519-17069483817693968.png)
أمازون قدمت أداءً ممتازًا في الربع الرابع من عام 2023، خاصة في قطاع AWS. خلال هذه الفترة، زادت أرباح القطاع بنسبة 13% على أساس سنوي لتصل إلى 24.2 مليار دولار، بينما زادت الأرباح التشغيلية بنسبة 38% لتصل إلى 7.16 مليار دولار.
أثناء مناقشة الأداء القوي للأعمال السحابية، أبرزت إدارة أمازون الصفقات الرئيسية مع شركات مثل Salesforce، BMW، وNvidia، مما يؤكد على قوة خط أنابيب عملاء AWS والتزامهم المتجدد. بالإضافة إلى ذلك، تم تحقيق تقدم كبير في GenAI، مع تركيز AWS على ثلاث طبقات من مكدس GenAI وإطلاق منتجات مثل Trainium2 للتدريب على الذكاء الاصطناعي، وBedrock AI للاستفادة من نماذج اللغات الكبيرة، وAmazon Q، والتي يمكن اعتبارها “أداة لزيادة الإنتاجية” مع ميزات مشابهة لـ ChatGPT.
![أمازون الربع الرابع 2023 - AWS](https://static.seekingalpha.com/uploads/2024/2/3/56454519-17069483996715794.png)
أمازون قدمت أداءً قويًا في الربع الرابع من عام 2023، ولكن الجدير بالذكر هو تغير توجهات الشركة. بعد أن أشارت أمازون إلى بطء نمو تجارة التجزئة وAWS طوال معظم عام 2023، بدأت الشركة تشير إلى اتجاه صعودي ملحوظ. مع بداية العام الجديد، ترى أمازون أن الذكاء الاصطناعي التوليدي يمكن أن يكون حافزًا لتحقيق نمو أسرع في مبيعات AWS. المدير المالي لأمازون، بريان أولسافسكي، أشار إلى أن الشركة تتجه نحو استثمارات طويلة الأجل في البنية التحتية بدلاً من خفض تكاليف العملاء. الرئيس التنفيذي آندي جاسي ذكر أن إيرادات الذكاء الاصطناعي التوليدي بالفعل مهمة للشركة، ومن المتوقع أن تصل إلى “عشرات المليارات” من الدولارات في المستقبل.
من منظور عام حول توقعات نمو أمازون، يتوقع المحللون حاليًا معدل نمو سنوي مركب يصل إلى 11-12٪ حتى عام 2026.
![توقعات إيرادات أمازون حتى عام 2026](https://static.seekingalpha.com/uploads/2024/2/3/56454519-17069620939788756.png)
ومعدل نمو سنوي يتراوح بين 30-35% للأرباح
![توقعات Amazon EPS حتى عام 2026](https://static.seekingalpha.com/uploads/2024/2/3/56454519-17069621281753182.png)
في الربع الأخير من العام، زادت إيرادات أمازون بنسبة 14٪ مقارنة بالعام السابق، وزاد الدخل التشغيلي بمقدار خمسة أضعاف مقارنة بنفس الفترة من العام السابق. بالإضافة إلى ذلك، يتوقع أن تكون أمازون في موقع قوي في عام 2024، بفضل استثماراتها في الذكاء الاصطناعي وتحسن الاقتصاد العام. على الرغم من ارتفاع سعر السهم بنسبة 8٪ بفضل النتائج القوية للربع الرابع، لا يزال سعر السهم أقل بنسبة 7٪ من أعلى مستوى له (184 دولارًا للسهم في نوفمبر 2021). ولكن، بناءً على التعليقات الإيجابية من الإدارة حول عام 2024، أتوقع أن يصل سعر السهم إلى أعلى مستوى له قريبًا. وبناءً على تقييم الأرباح المتبقية، أقترح أن السعر العادل للسهم هو 223 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 30٪. وبناءً على هذا، أعدت تصنيف السهم من “تعليق” إلى “شراء”.